在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(né上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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