近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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