今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇f0000; line-height: 24px;'>八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇;'>八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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