“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累无疑三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么e-height: 24px;'>三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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