北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投(tóu)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而(ér)不是夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均值进行(xíng)对夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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