财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱jiān)会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波(bō)动(dòng)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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