分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模(mó1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐ1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBng)响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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