5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了(le)市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星g>

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合(hé)他们(men)的(de)机(jī)构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......