衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)四月的小说集，四月的小说好看吗船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在(zài)这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一(四月的小说集，四月的小说好看吗yī)步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程(c四月的小说集，四月的小说好看吗héng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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