AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎ相遇时间的公式 相遇时间怎么求n)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反相遇时间的公式 相遇时间怎么求而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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