海(hǎi)通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持续(xù)下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机(jī)和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利(lì)改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净(jìng)利(lì)单(dān)季同比已经(jīng)开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利(lì)有待改善，其(qí)中受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代的半导体材料和半(bàn)导体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回(huí)落，新(xīn)型电网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储(chǔ)能的快速发展。

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