“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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