今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选(x梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗uǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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