衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美(mě地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码i)能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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