本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚(xū)晃一(yī)枪，以连(lián)跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中概(gài)股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股市下跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作(zuò)为(wèi)同股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数(shù)过去3个(gè)月(yuè)表(biǎo)现为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)盘中低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国(guó)股票评级从(cóng)高配(pèi)下调(diào)为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去(qù)年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英(yīng)为财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美(měi)国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快(ku拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语ài)速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致金融(róng)资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动性(xìng)折价效应加(jiā)剧，在全(quán)球(qiú)金(jīn)融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行(xíng)等(děng)承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是(shì)二(èr)者虎年最后(hòu)3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈利(lì)增速(sù)；二是“中国(guó)特(tè)色估值体系”开始风行，市(shì)场风格转换。但(dàn)二者市(shì)净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市(shì)盈率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值回归市(shì)场均值(zhí)，已(yǐ)是(shì)国家资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无论(lùn)从(cóng)市盈(yíng)率还是(shì)市净率拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语等指标看(kàn)，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态(tài)无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅(máo)台成为(wè拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语i)市值(zhí)“一哥”的中国移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪指全年(nián)和(hé)5月(yuè)份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里(lǐ)，红(hóng)五月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要(yào)看两(liǎng)点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持(chí)在万亿元之上，市场人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半(bàn)年线和年线关(guān)口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语