财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低(dī)点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月(yuè)5日研报(bào)中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来(lái)看，魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了全球地缘政治的(de)不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不确(què)定性等因(yīn)素(sù)均(jūn)有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻(zuān)石等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设计及下魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)统计(jì)，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具体情况如(rú)下(xià)：

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