分析(xī)人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连(lián被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考(kǎ被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗o)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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