作(zuò)者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀(zhàng)数(shù)据：4月(yuè)份居民消费价格(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米gé)同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者(zhě)出厂(chǎng)价(jià)格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩(suō)的时候？我们认为(wèi)“通缩(suō)论”言(yán)过(guò)其实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正(zhèng)逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环比回升，也指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和修复。下(xià)半年随(suí)着生猪(zhū)价(jià)格筑(zhù)底回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有(yǒu)望回归正(zhèng)常水平(píng)，通缩和通胀均不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是主要(yào)拖累(lèi)，4月(yuè)食品价格(gé)环比下(xià)降1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除食(shí)品和能源后，4月(yuè)核心CPI环(huán)比回升(shēng)0.1个(gè)百分点(diǎn)至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充(chōng)足以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价(jià)格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假(jiǎ)出行需求带(dài)动(dòng)旅(lǚ)游价格环(huán)比上涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企(qǐ)降价促(cù)销以及(jí)国内油(yóu)价下降影响，交通工具及交通工具用(yòng)燃料(liào)价(jià)格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市场需求(qiú)表现偏(piān)弱及国际大宗(zōng)商品价格波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活资料价格环比分(fēn)别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原(yuán)油价格波动带(dài)动(dòng)国(guó)内(nèi)油(yóu)煤加(jiā)工、化学原料及制品相关行业价格环比(bǐ)分别(bié)下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑(hēi)金采选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环比分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持(chí)续释放、供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)的影响下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩言过其(qí)实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步(bù)之(zhī)遥(yáo)，是(shì)否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我(wǒ)们认为(wèi)，应(yīng)当(dāng)理性看待物价数据，“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年下半年(nián)核心(xīn)CPI同比(bǐ)持续(xù)徘徊(huái)在0.6％的历史低(dī)位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环(huán)比走势(shì)均处于2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米正常波动区(qū)间(jiān)，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去(qù)年二、三季度(dù)受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同(tóng)比读(dú)数(shù)持续造成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环比(bǐ)变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)以及(jí)核(hé)心CPI的走势。而随着(zhe)下(xià)半年生猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的(de)开展，生猪价格有(yǒu)望筑底(dǐ)回升，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步(bù)回归(guī)至正常(cháng)水平、整(zhěng)体将保持温(wēn)和(hé)上(shàng)涨态(tài)势，通(tōng)缩和通胀均不构成当前经济的主要(yào)矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米