本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的(de)高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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