今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(q天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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