分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管卅是什么意思，卅是什么意思,读音理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其风(f卅是什么意思，卅是什么意思,读音ēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流卅是什么意思，卅是什么意思,读音动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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