随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又(yòuyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来(lái)的影响yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业(yè)未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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