美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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