30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下(xià)，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门72小时是几天，72小时是几天几夜中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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