在(zài)华尔(ěr)街经济学家和央行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资(zī)金从银(yín)行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而(ér)投(tóu)资公(gōng)用(yòng)事业和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月低点(diǎn)反(fǎn)弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份(fèn)对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由有量(liàng)保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金(jīn)和波动(dòng)性目标(biāo)基金等(děng)系统性(xìng)资金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的(de)很大一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续(xù)数(shù)月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联(lián)储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最(zuì)终可(kě)能(néng)会付出(chū)高(gāo)昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的行业(yè)往往在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地位通常会在(zài)下(xià)行周(zhōu)期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开(kāi)始。

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