财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(ku一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ài)中的计(jì)算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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