财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报(bào)道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定(dìng)利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大(dà)幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上(shàng)有过多次(cì)调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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