华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出(chū)售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们投资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他(tā)在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的(de)会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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