总市(shì)值超(chāo)6万亿(yì)的科(kē)创板市(shì)场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会官(guān)网消息(xī)，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下(xià)认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工(gōng)作的(de)启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的(de)科技创(chuàng)新(xīn)投资带(dài)来风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数的场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有(yǒu)利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科创板，激(jī)发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高(g凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点āo)水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重(zhòng)要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥(huī)科创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持续(xù)强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科(kē)创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的(de)风险(xiǎn)管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完善科创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提(tí)升(shēng)科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做(zuò)市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险管(guǎn)理需(xū)要，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发挥资本市(shì)场改革(gé)试验田(tián)作(zuò)用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投(tóu)资(zī)者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列风(fēng)控安排(pái)，保障了(le)期(qī)权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施，并根据(jù)科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场监管措施的基(jī)础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务(wù)和技术准备工作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工(gōng)具，在价格发(fā)现、风(fēng)险管理(lǐ)、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空(kōng)平衡机(jī)制(zhì)等(děng)方(fāng)面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计，作为股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此表示，目前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型的期权(quán)品种，不同(tóng)品(pǐn)种对(duì)应(yīng)市场不同的市(shì)值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基(jī)指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不(bù)同投资(zī)者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期(qī)权的合(hé)约标(biāo)的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约标的(de)。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿(yì)元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的的可能(néng)性较大，管理规模(mó)和产(chǎn)品流动性都具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述公(gōng)募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关的(de)ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行方向性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也(yě)会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一(yī)步(bù)提(tí)高，进而促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

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