中国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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