芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定是(shì)失(shī)业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为258希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高7万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳(láo)动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的(de)青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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