中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

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　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银(y俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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