“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而言(yán)，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则(zé)与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会在年底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在(zài)访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来(lái)看，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期推动(dòng)下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至(z3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米hì)收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐步(bù)归于(yú)平静。从(cóng)整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国(guó)防安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略物(wù)资。毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全(quán)面(miàn)开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前(qián)云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库(kù)存(cún)压力，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美(měi)债上限问(wèn)题(tí)等。看向(xiàng)下半(bàn)年(nián)，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年(nián)交割(gē)品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给(gěi)端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动(dòng)因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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