本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时我国最穷的5个城市，哪一个省最穷候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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