财联(lián)社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎(àng)司(sī)一(yī)线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投(tóu)资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进(jìn)入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际(jì)金价(jià)来(lái)看，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因(yīn)素(sù)均有望对(duì)金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺(wàng)季(jì)将持续释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的(de)产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的(de)渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提升市场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估(gū)值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过(guò)强势(shì)的渠道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额(é)，可以获得(dé)更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的(de)角度(dù)来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市(shì)占(zhàn)率前十的(de)集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国(guó)金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相(xiāng)关上市公司(sī)包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周大生等(děng)，具体情况(kuàng)如下：

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