本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间(jiān)。随大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低(dī)，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从(cóng)2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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