“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的(de)测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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