财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部(bù)组织保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负(fù)债成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会(huì)的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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