北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎn张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛g)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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