4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗(bù)利(lì)棉(mián)花播(bō)种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬升。

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