财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(q利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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