近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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