今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受(shòDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品u)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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