财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水美女脱了个精光露出奶囗和尿囗平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的(d美女脱了个精光露出奶囗和尿囗美女脱了个精光露出奶囗和尿囗pan>e)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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