中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词g>

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。