编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(g对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思ōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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