本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到(dào)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是(shì)相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大(dà)。

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