中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行(xkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心íng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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