随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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