编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕(mù)也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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